安防行業(yè)發(fā)展空間廣闊。根據(jù)《中國安防行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，2015年行業(yè)總產(chǎn)值將達5000億元，年復合增長率約20%.金融、交通、政府等安防應(yīng)用將更加深入，新應(yīng)用領(lǐng)域教育、衛(wèi)生、體育、能源、廠礦企業(yè)等需求增長加快，社區(qū)、居民安防應(yīng)用開始升溫，市場應(yīng)用逐步由中心城市、大城市向二、三級城市及農(nóng)村地區(qū)延伸，由沿海地區(qū)向中西部地區(qū)延伸。平安城市、智能交通仍處發(fā)展中前期，視頻監(jiān)控未來有廣闊的發(fā)展空間。

龍頭公司受益。作為國內(nèi)視頻監(jiān)控龍頭廠商(綜合實力明顯強于第二位的大華股份[47.68 0.04% 股吧 研報])，公司研發(fā)能力強，編解碼技術(shù)領(lǐng)先，提供深入編解碼芯片軟件設(shè)計的垂直一體化廠商，其關(guān)鍵后端設(shè)備DVR全球第一，國內(nèi)絕對領(lǐng)先。未來將受益于安防行業(yè)的持續(xù)增長。

前端設(shè)備市場規(guī)模大，增長迅速。前端采集設(shè)備攝像機數(shù)量多、市場規(guī)模大于后端設(shè)備，前端設(shè)備從模擬向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、高清化升級，未來前端設(shè)備市場增長將快于后端設(shè)備，增長空間更為廣闊。公司前端設(shè)備圖像處理技術(shù)國際領(lǐng)先，前端數(shù)字化、高清化采集設(shè)備產(chǎn)品線越來起全面，價格較低，性價比優(yōu)于國外品牌，替代進口實現(xiàn)高速增長。

公司仍處快速增長通道，預計2011-2013年EPS分別為1.52、2.09、2.84元，PE分別為28.2、20.6、15.1倍，給予“買入”評級。